【レッスン②】Compoundの流動性プール

Compoundの仕組み

Compoundは、管理者の存在しない借り貸しのプラットフォームです。

DeFiレンディングと呼ばれるこの領域では、ユーザー同士が管理者を仲介することなく資金の貸し借りを行うことができます。

DeFiレンディングサービスには、Compound以外にもAaveやMakerDAOなどが存在しますが、Compoundはその先駆けとも言えるサービスです。

Compoundの特徴は、貸し手と借り手を直接マッチングさせずに、プールと呼ばれる場所に一度資金を溜め込む仕組みとなっている点です。

現代の金融サービスに銀行などの仲介者が存在することのメリットは、貸し手の資金を預かることで円滑に借り手に対して資金を提供できる点にありました。

Compoundでは、仲介として管理者の存在しないプールを挟むことで、流動性を高めることに成功しています。

Compoundで貸し借りを行う際には、一定の利率が課されることになっています。

これは常に変動する仕組みとなっており、利率はプール内に資産がどれだけあるかによって決められます。

現代の金融サービスの場合、この利率を銀行などの管理者が決めていたため、基準が不透明であったり人によって利率が変わるなどの問題が指摘されていました。

Compoundでは、利率は常に公開されており、利用者によって変動しないため、誰でも平等にサービスを使うことができるのです。

Compoundのプールに資金を貸し出すと、その対価として同額分の「cToken」が付与されます。

cTokenは、どの資金を貸し出すかによって変化します。

例えば、ETHを貸し出した場合に付与されるcTokenは「cETH」となります。

このcTokenを保有していることで、Compoundに対してどの資金を貸し出しているかの証明になるのです。

cTokenを保有していると、一定の利率に従って利子が付与され、貸し出した資金を引出す際には利子が上乗せされた形で受け取ることができます。

流動性プール

資金の貸し借りを管理者が存在しない状態で実現する場合、流動性が不足する点が課題としてあげられていました。

Compoundが登場する前のDeFiレンディングサービスでは、資金の貸し手と借り手を直接マッチングさせる仕組みを採用していたため、柔軟な貸し借りが実現できなかったのです。

Compoundは、ユーザーを直接マッチングさせず一度プールを仲介させることでこの問題を解消し、DeFiレンディングに流動性をもたらしました。

Compoundで貸し借りを行うには、Compoundマーケットを使用します。

Compoundマーケットにウォレットを接続することで残高が反映され、スマートコントラクトによる自動取引が始まります。

Compoundで貸し借りが可能な仮想通貨は、イーサリアム（ETH）やUSD Coin（USDC）、Dai（DAI）、Tether（USDT）、Uniswap（UNI）など数多く存在します。

貸し借りの際には、それぞれ異なる利率が設定されており、その都度市場の需要と供給によって利率が変動する仕組みです。

人気の仮想通貨を貸し出す場合には高い利率で利子が付与され、反対に人気の仮想通貨を借り入れる場合には高い利率で利子を支払わなければなりません。

ガバナンストークン「COMP」

Compoundの最大の特徴は、Compoundを利用することで得られるガバナンストークン「COMP」です。

ガバナンストークンとは、Compoundのような特定の管理者が存在しない分散型プロジェクトで意思決定を行う際に使用される仕組みです。

ガバナンストークンを保有量によってプロジェクトの意思決定に及ぼす影響力に差が出るよう設計されています。

Compoundでは、Compoundを利用する度にCOMPが付与されます。

COMPは、先述のcTokenとは別のものであり、Compoundを利用するインセンティブとして開発されました。

Compoundを多く利用するほどCompoundの意思決定にも関与することができるようになるという関係性です。

COMPが付与されることで、他のDeFiレンディングサービスと比べてCompoundは多くのユーザーを獲得しているとも言えます。

なおガバナンストークンCOMPについては、この後のレッスンで詳しく学習していきます。