【レッスン④】DeFiレンディングプラットフォームの抱える課題とは

イーサリアムの影響を受けるDeFiサービス

これまでに学習してきた通り、多くのDeFiサービスはイーサリアム上に開発されています。

レッスン3で学習したコンポーザビリティの特性を活かすには、同じブロックチェーン上で開発されたサービス同士である必要があるため、新たに誕生するDeFiサービスの多くが次々とイーサリアム上に開発されているのです。

しかし、想像以上のDeFiサービスがイーサリアム上に構築された結果、イーサリアムの処理能力が追いつかず、スケーラビリティ問題が顕在化する事態となってしまいました。

また、スケーラビリティ問題に付随する形で取引手数料（ガス代）が高騰してしまい、結果的に少額のトランザクションを実行できない状況に陥っています。

これは、Compoundだけでなくイーサリアム上に開発されている全てのDeFiサービスに共通の課題として重くのしかかっているのです。

Compoundによるソリューション

イーサリアムの影響を受けるCompoundは、解決策として独自のクロスチェーンプラットフォームGateway（ゲートウェイ）を開発しました。

クロスチェーンとは、文字通り複数のブロックチェーンを交差して相互に利用できるようにする仕組みです。

イーサリアムの影響を受けるのであれば、イーサリアム以外のブロックチェーンをうまく活用すればいいという発想から生まれました。

Gatewayの展望は、全てのDeFiサービスがGatewayにさえ対応しておけば、複数のブロックチェーン上で同様にサービスを展開できるようになることです。

こうすることでイーサリアムの影響を受けづらくし、少額のトランザクションを処理することもできるようになります。

多くのDeFiサービスがイーサリアムにばかり集中するのはコンポーザビリティの特性を活かすためと学習しましたが、そもそも異なるブロックチェーン同士は相互に互換性がないことを忘れてはなりません。

つまり、ビットコイン（BTC）はイーサリアムのブロックチェーン上で直接扱うことができず、逆にイーサリアム（ETH）はビットコインのブロックチェーン上で直接扱うことができないのです。

そのため、イーサリアム上に開発されたDeFiサービスは、ビットコイン上で開発されたDeFiサービスと連携ができないということになります。

Gatewayでは、異なるブロックチェーン上で発行された仮想通貨を担保にすることで、別のブロックチェーン上に発行された仮想通貨をCompoundで借り入れることができます。

要するに、Gateway上ではビットコインを担保にイーサリアムを借り入れることができるのです。

DeFi過剰担保問題

イーサリアムのスケーラビリティ問題以外にも、Compoundが直面する課題は存在します。

CompoundのようなDeFiレンディングサービスの場合、最も大きな課題の一つが過剰担保（Over-Collateralization）問題です。

特定の管理者が存在しないDeFiサービスの場合、利用者を選ばず平等に金融サービスを提供できるのが特徴ということは既に学習しました。

しかし、銀行のように管理者が存在し融資の際に審査を行うことは、貸し倒れのリスクを下げるために重要な要素と言うこともできます。

利用者を選ばないDeFiレンディングでは、事前審査によって貸し倒れのリスクを下げることができません。

そのため、何らかの方法でリスクを回避する必要があります。

CompoundなどのDeFiレンディングサービスでは、資金を借り入れる際に、借り入れる金額以上の資金を担保として預け入れる仕組みとなっています。

仮に貸し出した資金を返済できなくなった場合でも、担保として預かった資金を強制的に没収することで貸し倒れリスクを回避しているのです。

こうなると、本当にお金が必要な人に資金を貸し出すことができません。

なぜなら、お金が必要な人は担保として預け入れる資金を持っていないことが普通だからです。

本来、金融包摂を実現するために誕生したDeFiサービスが、普及する過程で目的を見失い、本質的ではない仕組みになってしまっています。

この過剰担保問題を解決するには、様々なソリューションが提案されています。

Compoundと同じくDeFiレンディングサービスのAave（アーベ）では、担保資産が不要の借り入れ機能であるフラッシュローンという仕組みが提供されています。

フラッシュローンとは、借り入れと返済が1つのトランザクション内で行われる場合に限り、担保資産を必要とせずに借り入れができる仕組みです。

借り入れた資金を何かに使用し、使用後に返すという一連のプロセスを1つのトランザクション内に収めることで実現します。

フラッシュローンは過剰担保の仕組みを解決する一つの手段ではあるものの、1回のトランザクションで全てを完結させなければならず、用途が限られるのも事実です。

DeFiレンディングサービスにおける過剰担保問題を根本的に解決する仕組みはまだ誕生しておらず、Compoundを含む多くのサービスの課題として議論が続いています。